به گزارش نبض بورس، پالایشی یکم دومین صندوق سرمایه‌گذاری بود که توسط دولت و در قالب ETF پذیره‌نویسی شد. این صندوق که به نام دارا دوم نیز معروف است در پنجمین روز شهریور ماه سال ۹۹ پذیره نویسی شد که باقی مانده سهام دولت در پالایشگاه‌های تهران، بندرعباس، اصفهان و تبریز بوده و برای افزایش جذابیت با تخفیف ۲۰ درصدی به متقاضیان عرضه شد.

این صندوق حواشی بسیار زیادی داشت و نتوانست بازدهی مطلوبی برای دارندگان داشته باشد. درحالی که وزارت اقتصاد قول عرضه سه صندوق را در روز‌های اوج بورس به مردم داده بود، یک قدم مانده تا عرضه پالایشی یکم، به عنوان دومین صندوق و بعد از عرضه دارایکم، وزیر نفت ساز مخالف کوک کرد و پذیره نویسی این صندوق با حاشیه همراه شد.

پذیره‌نویسی این صندوق ۵ شهریور ماه آغاز و تا نیمه شهریور ماه ادامه داشت که با تخفیف ۲۰ درصدی با قیمت ۱۰ هزار تومان به مردم عرضه شد.

فردین آقابزرگی، کارشناس بازار سرمایه به نبض بورس گفت: صندوق‌های دولتی تقریبا از سال ۹۹ پذیره نویسی شدند. صندوق پالایشی یکم تا به امروز بازدهی ۶۰ درصدی داشته؛ اما نوسانات بسیار شدیدی را تجربه کرده است.

وی اظهار کرد: مهمترین ریسک‌هایی که در این صندوق یا صندوق‌های مشابه حتی دارا یکم هم وجود دارد مدیریت صندوق‌هاست که توسط مدیرانی که نسبت به نوسانات قیمتی و شاخص تا حدودی منفعل بودند اداره می‌شوند و تا این اواخر به جریان مخالف بازار واگذار شده بود.

این کارشناس بازار سرمایه ادامه داد: در دو ماهه ابتدای امسال که بازار بازدهی خوبی داشت، بسیاری از این صندوق‌ها تا حدودی جا مانده بودند؛ اما به دلیل فشار سرمایه‌گذاران تصمیماتی اتخاذ شد که مدیریت صندوق‌ها و اساس‌نامه تغییر کرد و یا بخشی از یونیت‌های ممتاز به سایر نهادی سرمایه‌گذاری و عمومی واگذار شد که این نقاط ضعف اصلاح شد.

آقابزرگی توضیح داد: جریان مدیریت این قبیل صندوق‌ها و محل‌های سرمایه‌گذاری به دست فرد یا افرادی منتسب به دولت به طور مستقیم یا غیر مستقیم است اولین ایراد وارد بر همین موضوع است. همانند صندوق‌های توسعه و تثبیت بازار که هر از گاهی بر مبنای فشار‌های مسوولان یا نارضایتی ممکن است ایجاد شوند و یک ترتیب اثری می‌دهند و در غیر این صورت راه قبلی ادامه دارد.

وی تاکید کرد: بازارگردانی هم مبتنی بر NAV صندوق‌ها باید کار کند. درخصوص پالایش شاهد بودیم که تا حدود خیلی زیادی خارج از مقررات و حتی در برهه‌ای کاملا ملموس و مشهود خارج از مقایسه NAV حتی کمتر از آن معامله می‌شدند؛ اما با افزایش پرتفوی موجود در صندوق تقریبا می شود گفت که هیچ مزیت خاصی نسبت به سرمایه‌گذاری مستقیم در همون شرکت‌های سرمایه‌پذیر نداشته است.

این کارشناس بازار سرمایه در نهایت ایرادات صندوق پالایشی یکم را این گونه جمع بندی کرد: بازارگردانی نامناسب، مدیریت در دست مدیران منتخب و با تفکر دولتی و بازدهی نه چندان مناسب ظرف مدت طول عمر صندوق از جمله ایرادت وارده بر آن است.